CBoT – Die erste Terminbörse der Welt

27.11.2024Börse

Chicago war nicht nur eine Mafia-Hochburg in den USA, sondern auch die Wiege der Waren-Termingeschäfte. Die Chicago Board of Trade, genannt CBoT, war die erste Terminbörse der Welt.

Mit Chicago verbinden die meisten Leute viele Geschichten um Al Capone, die Mafia und das organisierte Verbrechen. Dass die US-Metropole auch in der Welt der Terminbörsen eine wichtige Rolle spielt, wissen die wenigsten. Mit der CBoT entstand dort die erste Terminbörse der Welt. Und gerade weil Chicago früher die Wiege des organisierten Verbrechens in den USA war, sagen bösen Zungen: Deshalb sind dort ja auch Termingeschäfte entstanden. Das ist natürlich Unsinn, denn sowohl die Terminbörse CBoT, als auch Termingeschäfte allgemein haben irgendwas mit der kriminellen Geschichte dieser Stadt zu tun.

Keine Börse dieser Welt eignet sich aber zur Einführung in die Welt der Termingeschäfte besser, als die Chicago Board of Trade, kurz CBoT genannt. Wie kein anderer Finanzplatz spiegelt die CBoT die Geschichte des Terminhandels und der Terminbörsen wider. Im Jahre 1848 gründeten 82 Chicagoer Kaufleute und Farmer diese Börse, um eine Basis für Handelsgeschäfte mit einem geregelten und organisierten Geschäftsablauf, mit standardisierten Maß- und Mengeneinheiten und festgelegten Qualitätsmerkmalen zu schaffen. Mit der Terminbörse CBoT wurde ein Treffpunkt ins Leben gerufen, an dem jeder sicher sein konnte, stets eine größtmögliche Anzahl von Käufern und Verkäufern zu finden, was wiederum ein Maximum an Markttransparenz und –liquidität garantierte. Die erste Terminbörse war also gegründet.

Die Terminbörse CBoT mauserte sich zum Mekka der Warentermingeschäfte

Aus wirklich kleinsten Anfängen heraus hat sich die CBoT zu einem Dreh- und Angelpunkt der internationalen Hochfinanz und zu einem wichtigen Beschaffungsort für die größten Unternehmen der Welt entwickelt. Chicago war und ist auch heute noch das Zentrum für den gesamten Getreidehandel in den USA. Technische Errungenschaften, wie zum Beispiel große Lagerhäuser und Rangierbahnhöfe, oder die geographisch günstige Lage direkt am Michigansee bildeten die entscheidenden Voraussetzungen dafür. Chicago und die Terminbörse CBoT wurden Mitte des 19. Jahrhunderts zum wichtigsten Umschlagsplatz von Farmern und Ranchern, die ihre Jahresernten dorthin brachten, um sie zu verkaufen. Da es noch keinen Punktmarkt gab, mussten die Verkäufer von Händler zu Händler ziehen, um einen bestmöglichen Verkaufserfolg zu erzielen.

Während der Erntezeiten herrschte naturgemäß ein Überangebot an Waren, das die Preise ins Bodenlose stürzen ließ. In manchen Zeiten wurde nicht verkauftes Getreide lastwagenweise in den Michigan See gekippt. Sobald sich aber zu Beginn eines neuen Jahres die Lager apprupt leerten, zogen die Preise drastisch an. Solch starke Preisschwankungen verursachten schon damals heftigen Streit unter den Anbietern und Abnehmern und machten nicht selten einen geregelten Ablauf der Geschäfte unmöglich.

Die CBoT organisierte den Warenhandel

In dieser Zeit, als es noch keine Terminbörse gab, wurde Chicago mit Unmengen von Lieferungen an Getreide der unterschiedlichsten Art aus ganz Amerika überflutet. Als dann auch noch der Michigan-Illinois-Kanal eröffnet wurde und die ersten Schiffe aus Übersee anlegen und noch mehr Waren anliefern konnten, bekam die Stadt ein ernsthaftes Problem. Aus diesem wiederum entstand die Idee zur Gründung der CBoT. Man hatte zwar einen Ort geschaffen, an dem sich Angebot und Nachfrage trafen und die Geschäfte auch sofort abgewickelt werden konnten, aber es wurde mit der Zeit unmöglich, die horrenden Preisschwankungen zwischen den einzelnen Lieferterminen zu kontrollieren und auszugleichen. Es bestand ja das Problem des Überangebots zur Erntezeit und der enorm großen Nachfrage in der Zeit danach.

Preise waren saisonabhängig! Mit der CBoT ein Instrumentarium geschaffen werden, das die Möglichkeit bot, Kaufverträge zu schließen, die sich auf einen späteren Lieferzeitpunkt bezogen. Die erste Terminbörse war gegründet. Nur über sie konnten die enormen Differenzen zwischen Angebot und Nachfrage kompensiert werden. Die CBoT wurde dann zu einer Terminbörse umfunktioniert, an der alle Marktteilnehmer einheitliche Lieferbedingungen festlegen und Kauf- und Verkaufsverträge für eine spätere Lieferung schließen konnten. Als erstes wurden an der CBoT Menge, Liefertermin sowie –ort, Qualität der Ware und Preis festgelegt.

Die CBoT gilt als ‚Mutter’ aller Terminbörsen

Der Grundgedanke der Terminbörse hat sich bis in unsere heutige Zeit hinein nicht wesentlich verändert. Noch immer ist sie der Ort, an dem sich Käufer und Verkäufer treffen und Geschäfte abschließen. Die CBoT und alle anderen Terminbörsen bietet jedem Marktteilnehmer die Gewissheit, zu einem bestimmten Zeitpunkt eine Vielzahl von Kauf- und Verkaufswilligen anzutreffen und garantiert damit einen Handel zu fairen Bedingungen. Das Gesetz von Angebot und Nachfrage allein bestimmt das geschehen und das Geschäft.